O mês de novembro continuou com muita volatilidade, impactando fortemente os preços dos ativos. O Ibovespa registrou queda pelo quinto mês consecutivo, com perdas no mês de 1,53%, aos 101.809 pontos, e acumulando baixa no ano de 14,37%. O Real se apreciou 0,02% frente ao dólar, encerrando o mês cotado a R$ 5,63, com desvalorização em 2021 de 8,89%. A curva de juros fechou recuperando parte das perdas do ano, levando os índices a encerrarem o mês com valorização de 2,50% para o IMA B5 e 4,47% para o IMA B5+.

Situação

As economias globais, em especial EUA e Ásia, retomaram o ritmo de crescimento acima do esperado. No entanto, Europa, com novas ondas de Covid-19, China, com problemas no setor imobiliário, e América Latina, com inflação mais elevada, seguem com economias mais fragilizadas.

Dado a recuperação econômica e a alta da inflação, a maioria dos Bancos Centrais no mundo iniciaram processo de ajustes de suas políticas monetárias. Nos EUA, o Banco Central Americano (Federal Reserve) iniciou o tapering, devendo acelerar o ritmo de normalização dos estímulos econômicos. As discussões a respeito da aceleração do tapering nos EUA e as incertezas sobre a nova variante do coronavírus, ômicron, aumentaram a volatilidade dos ativos globais.

No cenário interno, as incertezas quanto ao risco fiscal, os riscos de uma nova onda da pandemia e o baixo crescimento da economia fazem com que os ativos internos operem com alta volatilidade. Além disso, as expectativas para uma inflação ainda mais alta seguem acelerando. A previsão da pesquisa Focus, do Banco Central, é de que o IPCA termine o ano em 10,18%, mais que o dobro da meta de inflação para 2021, de 3,75%, e chegue ao fim de 2022 em 5,02%, também acima da meta de 3,50% e do limite superior de 5%. Diante deste cenário, espera-se uma alta de 1,5 ponto percentual da taxa Selic na próxima reunião do Copom, elevando as projeções para 9,25% ao final de 2021.

Análise

No início do mês de dezembro, até 06.12.21, o Ibovespa acumulava alta de 4,85% e o Real se depreciou frente ao Dólar, acumulando queda de 0,69%. As taxas de juros fecharam, marginalmente, com os índices IMA B5 e IMA B5+ acumulando no período resultados positivos de 0,44% e 0,57%, respectivamente.

Apesar do cenário de curto prazo mais desafiador, com muitas incertezas e alta volatilidade, a BB Previdência continua trabalhando para atingir as metas de rentabilidade, considerando a visão de longo prazo de uma EFPC, buscando oportunidades de alocação para compor os portfólios dos planos administrados.

Neste mês de dezembro, as Políticas de Investimentos para o período 2022-2026 seguem para aprovação do Conselho Deliberativo da BB Previdência. Na atualização dessas políticas foram avaliados os cenários macroeconômicos projetados para o período e elaborados os estudos de macroalocação, visando à proposição de uma carteira adequada para cada um dos planos administrados pela BB Previdência, considerando a melhor relação risco versus retorno.

A BB Previdência segue avaliando oportunidades para alocações em títulos públicos federais e fundos nos segmentos de renda fixa, exterior e estruturado.

Glossário

EFPC – Entidade Fechada de Previdência Complementar.

IMA – Índice de Mercado ANBIMA. – É referência para os investimentos em renda fixa.

IMA-B 5 – Títulos públicos indexados à inflação medida pelo IPCA com vencimento de até cinco anos.

IMA-B 5+ – Títulos públicos indexados à inflação medida pelo IPCA com vencimento igual ou acima de cinco anos.